Excel 30 88

+

¿Eres un estudiante? ¿Sabías que Amazon está ofreciendo 6 meses de Amazon Prime - envío libre de dos días, películas gratis, y otros beneficios - a los estudiantes? Haga clic aquí para aprender más Un bono es un instrumento de deuda, por lo general comerciable, que representa una deuda contraída por el emisor al titular de la fianza. Por lo general, los bonos son promesas de pago de una tasa fija de interés para un número de años, y después de devolver el capital en la fecha de vencimiento. En los bonos estadounidenses suelen pagar intereses cada seis meses (dos veces al año), aunque otras frecuencias de pago son posibles. El propósito de esta sección es mostrar cómo calcular el valor de un bono, tanto en la fecha de pago de cupón y entre las fechas de pago. Si no eres cómodo valor de tiempo haciendo de problemas de dinero utilizando Excel. usted debe trabajar a través de los tutoriales en primer lugar. Tenga en cuenta que este tutorial funciona para todas las versiones de Excel, incluyendo Excel 2007. Por otra parte, las funciones que aquí se presentan también deben trabajar en otras hojas de cálculo (como Open Office Calc). Puede descargar una hoja de cálculo que acompaña a este tutorial, o crear su propia medida que trabaja a través de él. Usted también podría estar interesado en mi tutorial sobre el cálculo de los rendimientos de los bonos utilizando Microsoft Excel. Bond flujo de caja Como se señaló anteriormente, una unión por lo general hace una serie de pagos de intereses semestrales y, a continuación, en la madurez, devuelve el valor nominal. Veamos un ejemplo: Dibuje una línea de tiempo de un bono de 3 años con un cupón de 8% anual pagaderos semestralmente. El bono tiene un valor nominal de $ 1,000. El bono tiene tres años hasta la madurez y paga intereses semestralmente, por lo que la línea de tiempo tiene que mostrar seis períodos. El bono pagará un 8% del valor nominal de $ 1,000 en intereses cada año. Sin embargo, el interés anual se abonará en dos pagos iguales cada año, por lo que habrá seis pagos de cupones de $ 40 cada uno. Por último, los $ 1,000 serán devueltos a su vencimiento (es decir, el final del período de 6). Por lo tanto, la línea de tiempo se ve como la siguiente: Vamos a utilizar este bono en todo el tutorial. Valoración en bonos en una Fecha de Cupón Vamos a empezar nuestro ejemplo, suponiendo que hoy en día es o bien la fecha de emisión o una fecha de pago de cupón. En cualquier caso, el próximo pago se producirá en exactamente seis meses. Esto será importante porque vamos a utilizar el editor de resolución TVM para encontrar el valor presente de los flujos de efectivo. El valor de cualquier activo es el valor actual de sus flujos de efectivo. Por lo tanto, lo que necesitamos saber dos cosas: El tamaño y el tiempo de los flujos de efectivo. La tasa de rendimiento requerida (tasa de descuento) que es apropiado dado el grado de riesgo de los flujos de efectivo. Ya hemos identificado los flujos de efectivo arriba. Echar un vistazo a la línea de tiempo y ver si se puede identificar a los dos tipos de flujos de efectivo. Tenga en cuenta que los pagos de intereses son un $ 40, de seis períodos anualidad regular. El valor nominal es una suma global de flujos de efectivo $ 1.000. Usando el principio del valor de adición. sabemos que podemos encontrar el valor presente total, primero se calcula el valor presente de los pagos de intereses y luego el valor presente del valor nominal. Si sumamos aquellos juntos nos da el valor actual total de la fianza. No tenemos que valorar el enlace en dos pasos, sin embargo. La función VA () puede manejar este cálculo, como veremos en el siguiente ejemplo: Suponiendo que su rentabilidad exigida por el bono es de 9,5% por año, lo que es lo máximo que estaría dispuesto a pagar por este vínculo? Podemos calcular el valor presente de los flujos de efectivo utilizando la función VA (), pero primero tendrá que configurar nuestra hoja de trabajo. Abra un nuevo libro, y luego duplicar la hoja de cálculo se presenta a continuación: Nótese que he configurado los datos utilizando los valores anuales de la tasa de cupón, rendimiento requerido, y plazo de vencimiento. También he incluido una célula (B6) que proporciona un lugar para especificar el número de pagos por año. De esta manera, podemos establecer la fórmula sin hacer suposiciones con respecto a la frecuencia de pago, lo que añade una cierta flexibilidad ya que no todos los bonos pagan semestralmente. Para calcular el valor del bono, en B8, utilizamos la función PV: Tomar nota de la "-" delante de la función. Si yo ni pongo que no, entonces la función hubiera devuelto un valor negativo. Técnicamente, eso sería correcto, ya que tendría que pagar (una salida de caja) de esa cantidad. Sin embargo, se tiende a pensar en términos de dólares positivo, no negativo. También tenga en cuenta que el rendimiento requerido y el pago anual se convierten en la función a los valores semestrales dividiendo por la frecuencia de pago. Del mismo modo, el número de años a la madurez se convierte en el número de períodos semestrales mediante la multiplicación por la frecuencia de pago. El valor del bono es de $ 961.63. Observe que el enlace está vendiendo actualmente con un descuento (es decir, inferior a su valor nominal). Este descuento debe llegar a desaparecer como el lazo se acerca a su fecha de vencimiento. Una venta de bonos con una prima sobre su valor nominal disminuirá lentamente a medida que acerca a la madurez. En la tabla a continuación, la línea azul muestra el precio de nuestro ejemplo de bonos a medida que pasa el tiempo. La línea roja muestra cómo un bono que se negocia a una prima en el precio va a cambiar con el tiempo. Ambas líneas se supone que las tasas de interés de mercado se mantienen constantes. En cualquier caso, al vencimiento de un enlace tendrá un valor de exactamente su valor nominal. Tenga esto en cuenta, ya que será un hecho clave en la siguiente sección. Valoración en Bond entre fechas promocionales En la sección anterior hemos visto que es muy fácil encontrar el valor de un bono en una fecha de pago de cupón. Sin embargo, el cálculo del valor de un enlace entre las fechas de pago de cupón es más compleja. Como el cuidado de los detalles húmeda. Vamos a empezar con el mismo enlace, pero ahora vamos a suponer que han pasado 6 meses. Es decir, hoy en día es ahora el final del periodo 1. ¿Cuál es el valor del bono en este momento? Para resolver esto, tenga en cuenta que ahora hay 5 períodos restantes hasta el vencimiento, pero nada más ha cambiado. Por lo tanto, sólo tiene que desplazarse hasta B5 y cambie el valor a 2,5 (este es de 2,5 años, o 5 períodos de seis meses no trate de utilizar cualquier número fraccionario de años que daría como resultado un número fraccionario de los períodos como se puede obtener del mal responder como veremos más adelante). Ahora función VA () volverá a calcular, y se encuentra que el valor del bono al final del periodo 1 será $ 967.30. Observe que el valor del bono se ha incrementado un poco desde el periodo 0. Como se señaló anteriormente, esto se debe a que el descuento debe desaparecer con el tiempo cuando se acerca la fecha de vencimiento. El enlace debe ser vale exactamente $ 1,000 al vencimiento, ya que es cuánto va a pagar en ese momento. Ahora, ¿hay otra manera que podamos llegar a ese valor del periodo 1? Por supuesto. En primer reinicio B5 a 3. Recuerde que su rendimiento requerido es de 4.75% por período. Por lo tanto, el valor de la fianza debe aumentar en la misma cantidad cada período. Si calculamos el valor futuro de $ 961.63 (el valor en el periodo 0) para el periodo 1 en el 4,75% que deberíamos obtener la misma respuesta. Poner esta fórmula en una celda en blanco para demostrarlo: Debe obtener $ 1,007.30. ¡Espera un minuto! eso no es la misma respuesta. Sin embargo, hay que recordar que este es el valor total de sus existencias al final del período 1. El valor que se calculó previamente ($ 967.30) no incluía el pago del cupón $ 40, que ha recibido. Si restamos eso, se puede ver que hacemos obtener el mismo resultado: 1,007.30 - 40 = 967,30 Este es uno de los puntos clave que usted debe entender para valorar un vínculo entre las fechas de pago de cupón. Permítanme recapitular lo que acabamos de hacer: Queríamos saber el valor del bono al final del periodo 1. Por lo tanto, se calculó el valor a la fecha de pago de cupón anterior y, a continuación, calcula el valor futuro de ese precio. Luego, restamos el monto de los intereses devengados llegar al precio de cotización del bono. Podemos usar exactamente el mismo procedimiento para encontrar el valor del bono en el medio fechas de pago. Usando el mismo vínculo que el anterior, ¿cuál será el valor después de 3 meses han pasado en el período actual? Asumen que las tasas de interés no han cambiado. Por lo tanto, ahora estamos buscando el valor del bono a partir del período de 0,5 (es decir, exactamente la mitad del primer período de pago). Por desgracia, la función VA () sólo nos puede ayudar con esto por el primer paso. Recordemos que primero tenemos que calcular el valor actual de los flujos de efectivo a partir de la fecha de pago anterior (periodo 0). Ya hemos hecho eso y se encontró que el valor del bono al período de tiempo 0 era $ 961,63. Ahora tenemos que encontrar el valor futuro de $ 961,63 la mitad de un período en el futuro. Así, en la celda A12 poner la etiqueta "Fracción de tiempo que media", y luego entrar en 0.5 B12. En A13 entrar en la etiqueta "Valor enlace entre Fechas de Pago" y luego en B13 escriba esta fórmula: Debe obtener $ 984,20. Recuerde que esto nos da el precio "sucio" de la fianza (que incluye los intereses devengados). El proceso se muestra hasta el momento en el siguiente gráfico: Ahora, para calcular el precio limpio (doesnt incluyen los intereses devengados, este es el precio que sería citado por un comerciante) al período de 0,5 tenemos que restar los intereses acumulados. Debido a que los intereses se acumulan por igual en cada día del período de pago, podemos calcular los intereses devengados multiplicando el total de intereses para el período por la fracción del período que ha transcurrido: Los intereses devengados = Total Interés x Fracción de tiempo que media Para calcular esto en la hoja de cálculo, introduzca primero "intereses corridos" en A14, B14 y luego en introducir la fórmula: Usted verá que el vínculo ha acumulado $ 20 en interés (es decir, la mitad de los intereses período completo). Por último, para encontrar el precio limpio (citado), restamos los devengados por el precio sucia: Precio Limpio Sucio = Precio - Intereses devengados En A15 entrar en la etiqueta "precio limpio" y luego en B15 introducir la fórmula: Y nos encontramos con que el precio de cotización de la mitad vínculo a través del periodo sería $ 964.20. El mismo procedimiento se podría hacer para cualquier período fraccionada. Por ejemplo, si han transcurrido 2 meses (de 6), a continuación, la fracción es 1/3. Por lo tanto, el precio del bono limpia sería $ 963.28. Demostrar que por sí mismo mediante el cambio B12 para asegurarse de que entiende el proceso. Tenga en cuenta que no se puede obtener la respuesta correcta mediante la introducción de un número fraccionario en el argumento de la función NPer PV (). En este caso, si simplemente entraron 5.5 para Nper (porque hay 5,5 períodos restantes hasta el vencimiento) que se obtiene una respuesta de $ 964.43. Que está cerca, pero no es correcto y no es "lo suficientemente cerca". La razón de que no lo puedo cierto cuando la valoración de un vínculo entre las fechas de pago de cupón. Utilizando el precio () Función El procedimiento anterior funciona muy bien, pero es tedioso. Con hojas de cálculo modernas esperamos contar con funciones integradas que pueden hacer las cosas tedioso para nosotros. Mientras que ISN complementos y marque la casilla al lado de Herramientas para análisis). La función de precio () se define como: cuando la liquidación es la fecha en que se tome la propiedad (típicamente 3 días hábiles después de la fecha de la operación), la madurez es la fecha de vencimiento. es la tasa de interés nominal anual. AVD es la tasa requerida de rendimiento anual, la redención es la cantidad que se pagará por el emisor en la madurez como un porcentaje del valor nominal, la frecuencia es el número de pagos de cupón por año, y la base es la base de cómputo de días de usar. Tenga en cuenta que las fechas deben ser fechas válidas de Excel, pero se pueden formatear la forma que desee. Además, la redención es un porcentaje ingresado en forma decimal. Es decir, 103 indica 103%, así que no entrar en 1.03, incluso si se formatea como un porcentaje. Nuestra hoja de cálculo necesita un poco más de información para utilizar la función de los precios (), por lo que establecer una nueva hoja de cálculo que se parece a la de la imagen siguiente: Tenga en cuenta que he tenido que añadir fechas exactas para la fecha de liquidación y la fecha de vencimiento. en lugar de introducir un número de años como lo hicimos antes. Además, dado que la práctica de la industria (que utiliza la función de los precios ()) es citar los precios como un porcentaje del valor nominal, he añadido 100 para el valor de rescate en B3. Por último, he añadido una fila (B9) para especificar la base de cómputo de días. En este caso, estamos utilizando la metodología de recuento de días 30/360, que Excel especifica como 0. Con esa información adicional, utilizando la función de los precios () es simple. Para obtener el precio como un porcentaje del valor nominal entrar en la función en B11: Usted debe ver que el valor del bono es de 96.16% del valor nominal. Es importante notar que Excel devuelve 96,16, no 0.9616. Para convertir esto en una cantidad real de dólares, sólo tiene que entrar en esta fórmula en B12: Ahora, se puede ver que el precio del bono (suponiendo que es una fecha 9/15/2007 pago) es $ 961.93. Este es el mismo valor que obtuvimos mediante la función de PV () anterior. Ahora, sin embargo, podemos cambiar la fecha de liquidación a cualquier otra fecha (independientemente de si se trata de una fecha de pago o no) y obtener el valor correcto. Por ejemplo, cambiar la fecha de liquidación (B6) a 12/15/2007 (la mitad del período) y obtendrá $ 964,20. Ese es el mismo valor que obtuvimos usando el método más tedioso anteriormente. Cotizaciones precio del bono y el interés acumulado Es importante entender que el precio de los bonos son citados por los distribuidores sin el interés acumulado. Por lo tanto, si se obtiene un presupuesto de $ 950 a comprar un bono, entonces tendrá que pagar $ 950 más por mucho que el interés se ha acumulado hasta el vendedor de la fianza desde el último pago de cupón. Es decir, el precio facturado es el precio de cotización más los intereses devengados. Hay tres términos que se deben comprender: intereses devengados acumulados interés es el interés que se ha ganado, pero que aún no ha pagado por el emisor del bono, desde el último pago de cupón. Tenga en cuenta que los intereses se acumulan por igual en todos los días durante el período. Es decir, no compuestos. Por lo tanto, la mitad del período, se le han acumulado exactamente la mitad del pago períodos de interés. Funciona de la misma manera para cualquier otra fracción de un período de pago. Precio Limpio El "precio limpio" es el precio del bono excluyendo los intereses devengados. Esto también se conoce como el precio cotizado. Precio sucia El "precio sucio" es el precio total de la fianza, incluidos los intereses devengados. Esta es la cantidad que realmente prestaras (o recibir) si compra (o vende) la fianza. El precio sucia es simplemente el precio limpio más los intereses devengados. Un punto final: En el "mundo real" precios de los bonos se cita como un porcentaje de su valor nominal, no en dólares. Por lo tanto, si un distribuidor de bonos citó el precio de nuestro ejemplo de bonos, que diría 96.443, no 964.43. Esta práctica permite que un precio del bono a ser citado también sin tener que exponer su valor nominal, y hace que las cotizaciones de precios comparables entre los diferentes bonos, independientemente de su valor nominal. Espero que haya encontrado este tutorial para ser útil. Por favor continúe con la siguiente página para aprender sobre el cálculo de las distintas medidas de retorno de bonos (rendimiento actual, rendimiento al vencimiento, y ceder a llamar). O bien, volver a mis tutoriales de Excel TVM.